资本、流程与手术室：通策医疗（600763）的增长密码
一次手术的成功，往往映照着资金、流程与服务三条互联的链路如何协同运作。资金管理方面，通策医疗采取集中财务管理与分级授权并行的模式：集团财务统筹流动性与短期投资，医院层面负责日常营运资金与应收账款回收，辅以票据融资与银行授信降低资金成本（参见通策医疗2023年年报）。同时，实行预算驱动的CAPEX审批和场景化风险缓释，提高资金使用效率。
市场趋势呈现结构性成长：眼科专科受益于人口老龄化、视力筛查与医保覆盖扩展，需求持续上移（国家卫健委及《中国医院发展报告》指出医疗服务分化与专科化趋势）。市场评估需从医院网络覆盖、单病种盈利能力、设备与耗材毛利率以及并购整合能力综合判断；通策凭借专科聚焦与区域品牌，获得估值溢价，同时面临医保政策与单院波动风险。
收益增长路径明确且可操作：一是通过提升手术周转率与优化病人分层提高同院产出；二是通过并购与开设连锁门店扩张覆盖；三是延伸视光、屈光与高端耗材服务提升非手术收入比重。服务质量构成长期竞争力：建立临床路径标准化、第三方质量评价、术后随访与患者满意度闭环，有助于提升复诊率与口碑传播（参考《中国医院质量管理报告》）。
高效操作体现在流程细节与数字化应用：从预约、分诊、术前评估、手术排程、耗材准备到出院结算与随访的闭环，借助HIS/EMR与智能排班、耗材集中采购降低浪费。详细资金-运营流程示例：1) 集团资金池制定年度预算→2) 医院按项目申请并获得资金→3) 临床执行（预约→诊疗→手术→出院）→4) 结算与应收管理（账龄控制、催收、坏账准备）→5) 回笼资金再投入。关键KPI包括：营收增长率、手术室利用率、应收周转天数与患者净推荐值（NPS）。
把握短期流动性与长期质量投入的平衡，既是估值的护城河，也是持续增长的执行路径。权威来源参考：通策医疗年度报告、国家卫健委统计与行业质量管理报告。